华智控股(000607.SZ)周日晚间发布重大资产重组相关公告，拟由仪表制造类企业变身文化传媒类企业，以4.21元的发行价，向杭报集团有限公司、都市快报社定向发行约5.23亿股，收购总价约22亿元的传媒经营类资产。
杭州日报报业集团（以下简称“杭报集团”）此番借壳上市，将成为继浙报传媒（600633.SH）之后浙江地区又一整体上市的报业集团。而在新媒体的冲击下，作为传统报业一员的杭报集团后续转型布局将成为最大看点，多名分析人士认为外延并购、财团化转型是必由之路。
杭报集团业绩波动明显
据公告显示，华智控股此次拟购买资产为杭报集团的传媒经营类资产，具体包括杭报集团有限公司持有的都市快报控股100%股权、杭州日报传媒100%股权以及都市快报社持有的都市周报传媒 80%股权、十九楼 38.83%股权等11家公司股权。
上述拟购资产2013年净利润约为1.62亿元。据杭报集团方面承诺，上述资产2014至2016年净利润将分别为1.75亿、1.95亿、2.15亿元。
但值得注意的是，杭报集团近三年利润波动明显。2011年，杭报集团营业利润为1.4亿元，2012年却亏损121.82万元，2013年扭亏为盈，营业利润为8487万元，但与2011年相比下降39.49%。
而以经营《都市快报》广告与发行业务的都市快报控股为例，2011年的营业利润为6919.77万元，2012年急剧下滑至78.83万元，2013年则因为发行纸张成本的下降上升至1.02亿元。
分析人士认为，在新媒体环境下，主打广告与发行业务的传统媒体首当其冲，杭报集团业绩已出现较明显的波动性，未来能否兑现业绩仍有较大的不确定性。
社区门户十九楼成亮点
而从杭报集团自身角度而言，已经在新媒体领域落下重要一子。多位业内人士均对小码表示看好本次收购的十九楼网络股份有限公司，是杭报集团实现新媒体战略的重要组成部分。
公告称，十九楼是国内领先的社区门户综合运营商，其运营的19 楼网站是中国最大的城市生活社区网站之一，除杭州外，十九楼通过战略合作、并购重组等方式，相继在台州、嘉兴、宁波、苏州、重庆、福州、金华、绍兴等近30座城市成功复制19楼网站，创建了具有当地属性的城市社区。
至2013 年11 月底，19 楼（含旗下所有社区网站）注册用户达4043 万，日访问总页面（PV）4136 万，继续保持国内较大的城市生活社区地位。报告期内，19 楼的营业收入（含税）呈现快速增长态势，2012、2013 年度分别较上一年度增长 18.95%、18.31%。
浙报传媒或为效仿对象，外延并购、财团化将成报业转型关键
而在传统媒体向新媒体转型的趋势外，与浙报传媒投资逻辑相似，多名分析人士对小码表示，杭报集团后续业绩亮点仍为外延并购支撑，有望涉及游戏、影视等大文化领域。
新媒体观察者、上海交通大学副教授魏武挥则表示，通过外延并购提高传统报业集团市值、并进一步向财团化转型这条道路已被证明是可行的。
同属浙江地区的浙报传媒一直被业界看做报业成功转型的“标杆”，其目前市值已高达307.93亿。据2013年年报显示，得益于游戏开发商、平台运营商边锋集团于2013 年5月份的并表，公司全年实现高增长，净利润4.12亿元，同比增长86.07%，而2013年5-12月,杭州边锋、上海浩方贡献净利润1.91亿元，占公司净利润总额的46.45%。
而在影视领域，浙报传媒于今年4月拟出资人民币1亿元向唐人影视增资，多位券商分析人士曾对本社表示，涉及影视领域的资源整合将是公司今年业绩的一大看点。
对此，魏武挥分析称，杭报集团若想复制浙报传媒的成功并不容易，游戏领域能收购的优质平台公司稀缺，而收购游戏产品则后续发展空间的不确定性将加大，此外，杭报集团在影视领域经验不足，在大文化领域的并购虽充满看点，但能否成功还有待观察。
他同时表示，从上海报业、浙报传媒等传统报业转型思路来看，目前传统报业“财团化”趋势已经很明显，杭报集团借壳上市后则可利用掌控的资源，吸引外部力量进入，上可以满足意识形态要求，下可以满足自身商业要求，通过融资平台运作，成为报业背后的财团，来支撑媒体主业发展。
